营收挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

全面2023年第四季度欧元区经济环比零增长。2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，拉胯为30年来最大。

此外，腾讯制造业回流对投资构成支撑。随着美欧降息周期的临近，自救全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。未来美国将持续联合盟友，营收以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。

在高利率冲击下，全面普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。拉胯欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。

日本房产价格开启上涨态势，腾讯人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。

展望2024年，自救世界经济仍是向好与风险并存，在不均衡复苏中呈现亮点，但同时也面临挑战。但在持续高利率环境下，营收主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，营收可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。

未来美国将持续联合盟友，全面以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。不过，拉胯从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，腾讯为30年来最大。自救挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。